- JP Morgan revisa projeção de crescimento argentino para 1,5% em 2026, após queda de 2,9% na atividade em julho.
- Retração de 4,6% na indústria e 5,1% no comércio contribuíram para a queda de 1,4% da atividade em julho.
- JP Morgan prevê contração de 4% no terceiro trimestre, mas mantém projeção de 2,5% para 2027.
- Estima-se que quase um terço da população argentina esteja abaixo da linha da pobreza, com 9,7 milhões em situação de pobreza.
- Desigualdade no crescimento econômico, com energia e mineração sustentando resultados, enquanto comércio e indústria enfrentam dificuldades.
O Banco norte-americano JP Morgan revisou para baixo sua estimativa para o desempenho da economia argentina em 2026. A instituição reduziu a projeção de crescimento de 2,7% para 1,5% e passou a prever uma contração de 4% no terceiro trimestre. A avaliação ocorre depois de o país registrar, em julho, uma queda de 2,9% na atividade econômica em relação ao mês anterior.
Os números divulgados pelo Instituto Nacional de Estatística e Censos (INDEC) ficaram abaixo das expectativas do mercado. O JP Morgan havia estimado uma retração mensal próxima de 1%.
De acordo com o Estimador Mensal da Atividade Econômica (EMAE), a atividade econômica argentina recuou 1,4% em julho na comparação anual. Entre os setores que mais contribuíram para o resultado negativo estão a indústria, com retração de 4,6%, e o comércio, que apresentou queda de 5,1%.
Em relatório, o JP Morgan afirmou que esperava indicadores negativos para julho, considerando o cenário desfavorável observado durante o segundo trimestre, mas destacou que a retração foi significativamente maior do que a projetada pela instituição.
O banco também apontou que, com exceção de períodos como o confinamento de 2020, a crise financeira de 2008 e a crise argentina de 2018-2019, nenhuma queda mensal dessa magnitude havia sido registrada desde 2004.
Para o terceiro trimestre, a instituição financeira calcula uma contração de 4%. Para 2027, entretanto, mantém a previsão de crescimento de 2,5%, embora ressalte a existência de diferenças importantes entre os setores da economia.
Projeções diferentes
As estimativas do JP Morgan divergem das projeções de economistas privados consultados mensalmente pelo Banco Central da Argentina. Segundo o levantamento utilizado no relatório de expectativas da autoridade monetária, a média das previsões aponta para um crescimento de 2,1% da economia argentina em 2026.
A estimativa dos economistas privados também representa uma desaceleração em relação aos 4,4% projetados para 2025.
O governo de Javier Milei, por sua vez, havia trabalhado inicialmente com uma previsão de crescimento de 5%. Na proposta de orçamento encaminhada ao Congresso, porém, a estimativa foi revisada para 3% em 2026 e 4% em 2027.
Outro dado divulgado pelo INDEC neste mês mostrou que o Produto Interno Bruto (PIB) argentino encolheu 0,6% no segundo trimestre, em comparação com os três primeiros meses do ano.
Crescimento concentrado em poucos setores
Na avaliação do JP Morgan, o atual processo de crescimento da economia argentina ocorre de maneira desigual. A produção de energia e a mineração destinada à exportação têm contribuído para sustentar o resultado geral, mas, segundo o banco, esses setores possuem impacto limitado sobre o mercado interno.
Esse cenário não tem sido suficiente para recuperar o comércio atacadista e varejista. A indústria manufatureira e a construção também continuam enfrentando dificuldades.
O relatório relaciona ainda a fraqueza da demanda à inflação acima do esperado no primeiro trimestre e à desaceleração do crédito, influenciada pelo aumento da inadimplência.
Renda e pobreza
A retração da atividade econômica observada em julho ocorre paralelamente à perda de renda das famílias em relação à inflação.
Dados da Pesquisa Permanente de Domicílios (PPD), realizada em 31 áreas urbanas, apontaram que, no primeiro semestre de 2026, a pobreza atingiu 24,4% dos domicílios e 32,3% dos indivíduos, o equivalente a 15 milhões de pessoas.
No mesmo período, a pobreza extrema alcançou 5,6% dos domicílios e 7,5% da população, ou aproximadamente 3,5 milhões de pessoas.
Com base em sua análise, o JP Morgan estima que quase um terço da população argentina esteja abaixo da linha da pobreza. O cálculo corresponde a cerca de 9,7 milhões de pessoas distribuídas em aproximadamente 2,5 milhões de domicílios.
A deterioração dos indicadores está relacionada à diferença entre o aumento do custo de vida e a evolução da renda. A linha da pobreza subiu 19,6% em relação ao último trimestre de 2025, enquanto a renda familiar per capita avançou 11,5%.
O cenário também ocorre após o governo Milei não alcançar o objetivo anunciado de chegar à inflação “zero” em agosto, uma das principais bandeiras econômicas da administração.